Portugal: La cadena de los PIGS, a la espera de España.

Ante la transitoria corrección económica-social en la coyuntura nacional peruana, después de la primera vuelta electoral, es de suma importante visualizar los hechos desde otras perspectivas. De momento es necesario “aterrizar en Europa”.

La crisis financiera que socavó a Europa, originada en gran parte por la desestabilización de los llamados PIGS (Portugal, Irlanda, Grecia y España) , dejó secuelas que en el mediano plazo provocaron la creación de fondos de salvataje por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Unión Europea (UE), donde las primeras víctimas fueron Grecia, seguida de Irlanda.

Hoy en día, las tenciones políticas y económicas han generado la petición de un rescate financiero que superaría los US$ 107 000 millones  por parte del Estado luso, Portugal, el cual en un primer momento rechazó el apoyo financiero.

De esta manera, José Sócrates, el Primer Ministro de Portugal (dimisionario), ha dado un llamado los diferentes organismos y economías (15/04/2011), debido a que el Estado portugués se encuentra frente a un déficit insostenible de 8,66 por ciento. A esto se le suma más de un 11 por ciento de desempleo, y una calificación a la deuda soberana portuguesa de “Baa1” por parte de Moody’s mientras que la agencia Fitch ha rebajado hasta “BBB-“  la calificación al Banco Comercial Portugués (BCP).

Déficit de Portugal (1980 - 2008)

 Fuente: IMFWEO

Se espera que el ajuste económico para el Estado luso, pueda realizarse sin alteraciones políticas ni turbios desencadenamientos de los tipos, pues ante este suceso, Finlandia se había comprometido a contribuir con más de 1000 millones de euros al fondo de rescate. No obstante, esto provocó que Timo Soini, líder del partido político “Verdaderos Finlandeses (VF)”, posible futuro gobernante, rechazara el rescate e hiciera un llamado al Estado finlandés a que se niegue, pues mientras Portugal estuvo gastando desmesuradamente Finlandia tuvo un mejor control del gasto y estuvo ahorrando.

Aunque esta inclinación por parte del Estado finlandés es poco probable, sería muy riesgoso que no ejecute su compromiso, pues incentivaría a que Alemania no contribuya en el rescate, lo cual generaría un debilitamiento del euro, y consecuentemente una reacción de China. 

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Perú: BVL, la bolsa de las especulaciones.

En este primer trimestre de 2011, el Estado peruano mantiene un ritmo alcista, con un crecimiento económico mesurado y leves choques inflacionarios. Sin embargo, los cambios de la tasa de interés y de encaje, la deuda en Europa, la crisis energética, los conflictos en el Medio Oriente, la catástrofe en Japón, etc. Están generando volatilidad en los precios y en la banda cambiaria.

En el contexto bursátil, la incertidumbre aumenta de forma directa con la polarización que se está generando en los principales “partidos políticos”, partidos políticos inexistentes que se han formado con una base improvisada y desaparecerán en forma breve, y más aún que el Perú se encuentra a puertas de elegir un nuevo gobierno (los hechos históricos así lo demuestran). Y es básicamente por este motivo, que la Bolsa de Valores de Lima (BVL) ha cerrado el día viernes 01/04/2011 con una variación en rojo, -1.80 por ciento y una caída de 21,957 a 21,562 puntos,  lo cual ha significado grandes pérdidas y gran inestabilidad en las carteras de muchos inversores.

Índice General de la Bolsa de Valores de Lima: 01/03/2011 - 01/04/2011

En el gráfico se aprecia la gran volatilidad del Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) en el mes de marzo, y la corrección alcista que empezaba a tomar en las últimas semanas, con mayor fuerza en los días: 28, 29 y 30 de marzo. De esta manera, el mercado bursátil peruano está yendo en contra de todos los fundamentos económicos, y debido a la gran especulación por parte de los mismos inversores, es que la sobre venta ha generado una caída en los precios de los papeles y acciones. Es decir, la BVL está que se rige por la psicología de mercado y el contexto político peruano, y no principalmente por índices macroeconómicos, ni tampoco por las rentabilidades de las diferentes empresas.

El futuro en el corto plazo de la BVL, es aún muy incierta, pues debido al debate que se realizará hoy (03/04/2011) en el Perú. Las especulaciones podrían aumentar, y este lunes el mercado bursátil empezaría con una posible tendencia lateral. La cual podría ser impulsada por inversores preferentes al riesgo  que adopten un mayor stop loss. Esto generaría un mecanismo alcista y una posible corrección con números verdes. Muchos analistas estiman que la incertidumbre podría durar hasta finales de la primera vuelta electoral, y con mayor tensión en la etapa final. Esperemos el debate.

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Argentina: La estabilidad financiera a ritmo del tango.

La estabilidad financiera de un país se da cuando el sector monetario y financiero de un estado, se comportan como un medio donde los agentes económicos puedan ejecutar transacciones de una manera eficiente, segura y sostenible en el tiempo. Esta debe ser respaldada con políticas macroeconómicas consistentes y prudenciales. Pues el nivel de resistencia y rendimiento es lo que en un futuro, permitirá paliar los diferentes shocks y desequilibrios que genere la Economía Mundial. De la misma manera, existe una sólida interrelación entre el crecimiento económico sostenido y la estabilidad financiera, la cual busca proteger a los distintos sujetos de la economía y fortalecer un bien social común. Esta es la razón básica por la cual se formaron los Bancos Centrales. Y es por la cual el Banco Central de Reserva de Argentina (BCRA) se esfuerza minuto a minuto.

En 2010, la economía argentina obtuvo un crecimiento superior al 9%, sin duda un gran logo que representa la solvencia del Estado argentino frente a la crisis internacional. Este crecimiento está fundamentado principalmente por el consumo, ya que se generó un mayor dinamismo y se expandió la demanda, lo cual permitió un mayor ingreso para el gobierno. También por el fuerte respaldo de las políticas macroeconómicas que han permitido paliar los latentes desequilibrios que está generando la Economía Mundial y a la mejora en cuanto a calidad del gasto fiscal se refiere. A esto se suma el nivel de la tasa de empleo (que se mantiene al alza) y a la estabilidad salarial.

Lo mencionado anteriormente, ha permitido que el desarrollo del sistema financiero del Estado argentino se desenvuelva con mayor efectividad y sostenibilidad, permitiendo así, que se vuelva más dinámico conforme las transacciones vayan en aumento.

Por otro lado, El Mercado de Valores de Buenos Aires (MERVAL) ha alcanzado máximos históricos a pesar que la crisis internacional causó (en los primeros meses de 2011) en la mayoría de bolsas del mundo que las acciones estuvieran a la baja. Sin duda, la evolución del sector privado, financiero y el consumo junto a políticas macroprudenciales permiten  establecer proyecciones positivas en la Economía argentina a lo largo de 2011. Una economía de suave ondulación, con ritmo sincrónico y atrevida.

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